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　　“何为有缘？”申屠荣连忙问

> 厂商新闻《高管出走、股东减持，“顶流”肖战曾代言的倍轻松不轻松？》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-10-03 12:05

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倍轻松上半年亏了3611万元……

作者 | 方茗萱

编辑丨于婞

来源 | 野马财经

又一位高管离开正处于业绩震荡中的倍轻松(688793.SH)。9月19日晚间，倍轻松发布公告称，公司副总经理、COO（首席运营官）郑小亚因个人原因申请辞去所任职务。辞职后，郑小亚不再担任公司任何职务。

这已经不是倍轻松今年首次发生高管变动。2月27日，公司副总经理、核心技术人员储清华也因个人原因辞去所任职务。

除了高管辞任，倍轻松还有股东正在减持。9月13日，倍轻松发布一则股东减持公告显示，汪荞青因“个人资金需求”，计划自公告披露之日起15个交易日后3个月内，拟通过集中竞价（含盘后固定价格）方式合计减持不超过约85.95万股的公司股份，占公司总股本的比例不超过1%。

汪荞青何许人也？公告显示，她是倍轻松董事，持公司约481.15万股，持股比例5.6%。其当前持股股份来源，在倍轻松IPO前取得约343.68万股，其他方式取得约137.47万股。

股东根据个人资金需求减持本无可厚非，尤其是倍轻松特意在公告中强调，汪荞青自公司上市以来未减持过股份。但倍轻松上市仅四年零两个月，结合该公司近几年持续业绩疲软，这起减持消息仍引发市场关注。这已是自今年春季以来，第二次股东减持倍轻松。

截至9月19日收盘，倍轻松每股报收于30.25元/股，总市值26亿元。按当前倍轻松股价，预计汪荞青此次减持大概可获利2600万元。9月17日，倍轻松证券事务部人士对投资者坦言，“我们没办法去决定人家的选择。”

高管离职、股东减持背后，倍轻松这一“按摩器龙头”发展还轻松吗？





01

倍轻松遭股东减持

倍轻松邀请当红小生肖战担任代言人是其在市场品牌方面的一大亮点。肖战因古装剧《陈情令》中“魏无羡”一角迅速出圈，倍轻松趁其“热”打己铁——2021年6·18前夕邀请肖战来当代言人，意在影响年轻消费群体。当时的背景是，竞争对手SKG在2020年邀请了王一博担任品牌代言人。

2025年5月，随着热播大剧《藏海传》强势圈粉，肖战这位拥有帅气脸庞、炙手可热的明星，再度掀起话题浪潮。然而，倍轻松与肖战代言合同已于2023年5月终止。早在2022年，市场已有声音指出，与肖战解绑，倍轻松“仍不轻松”。

此话有一定道理。2025年上半年，倍轻松营收3.85亿，同比减少36.22%；归母净利润亏损3611.47万元，上年同期为2613.4万元，同比由盈转亏；扣非净利润亏损3701.19万元，同比由盈转亏。

不过对于倍轻松而言，公司所处行业依然是乐观的。其在财报中指出，国内市场看，预计中国2029年按摩器市场达到392亿元；国际市场看，根据“Data Bridge Market Research市场报告”显示，2024年全球按摩仪设备市场规模为111.7亿美元，预计到2032年将达到248.3亿美元，在预测期内的复合年增长率为10.5%。

倍轻松究竟能否分羹这一红利还需观望，但公司的不轻松局面早有预兆。倍轻松2022年营收同比减少24.69%，归母净利润亏损约1.24亿元，同比减少235.46%。2021年7月，倍轻松上市，全年归母净利润约9186.19万元，高于2020年的归母净利润约7070.74万元。从这组财务数据可明显看出，倍轻松自上市以来业绩表现的确“不轻松”。





踩着公司业绩下滑时间点减持的汪荞青生于1976年9月，现年49岁，在倍轻松担任董事。

汪荞青21岁风华正茂即进入倍轻松，对于公司应该算“元老级”人物。2025年半年报中，汪荞青和李践、倍轻松创始人马学军为公司三名自然人股东。

今年以来，在汪荞青减持前，还发生了一起股东减持。2025年3月25日，倍轻松发布公告称，股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）持股约545.55万股，占公司总股本6.35%，这笔股份在去年7月解除限售并上市流通。宁波倍松因“员工个人资金需求”减持约171.89万股，减持比例不超过2%。减持期间为2025年4月17日至2025年7月16日。

针对宁波倍松的减持，公司证券事务部人士对投资者表示，“宁波倍松”是公司的员工持股平台，“几十号人，每个人的资金需求或每个人的想法都不太一样，我们没办法去决定人家的选择”。并透露，该员工持股平台“已经做了好长时间”，其中有些员工已经离职，因此减持是“综合大家的意见”。提及最近汪荞青的减持，该人士表示，“汪女士也是股东之一，她也有她的资金需求”。

02

代言人不作妖

但创始人捅娄子？

倍轻松从事智能便携按摩器的设计以及研产销，在供应链端，主要采用“以产定采”和“以销定采”相结合的模式进行采购，“计划生产”和“订单生产”相结合的模式进行生产。销售端，倍轻松采用线上线下两种模式。2025年还推出了“轻松一刻”，截至2025年上半年，倍轻松在全国建成6家“轻松一刻”门店，包括深圳、广州、西安等地。

倍轻松表示，2025年下半年，还会加速门店拓展，重点增加广州、深圳地区门店密集度。并强调，未来还会根据情况增设更多门店。截至今年上半年，倍轻松在全球范围内线下渠道共布局125家直营门店，77家全球加盟店以及超500个销售网点。

尤其针对“轻松一刻”，倍轻松给予格外重视。今年8月，倍轻松对外表示，2025年年底预计开40家以上“轻松一刻”门店，明年将拓展更多城市。2026年拟新增200-300家门店，加速规模化布局。倍轻松笃信，随着门店加速拓展，“轻松一刻”有望与线上营销联动助力业绩回升。并透露，上半年“轻松一刻”大部分单店已实现盈利。

倍轻松的确亟待需要锻造盈利利器。从目前整体经营业绩上看，倍轻松上市仅四年零两个月，表现不尽如人意。提及2025年上半年业绩下滑的原因，倍轻松方面表示，主要是因为公司线上渠道承压，“抖音那边下降的比较多”，包括天猫、京东都有所下滑，此外，也包括外部及产品（销售）压力、宏观经济状况、消费观念的转变等因素。

倍轻松方面还称，“我们的线上投入也有调整”，主要是为了提升公司的营业能力，因此减少了一些无效渠道的投放，以此提升整体经营效率。当渠道投入放缓，“导致我们线上获客的能力还有流量都有下滑，影响到我们的收入端”。





图源：罐头图库

倍轻松2025年半年报指出，在直销渠道，公司线上平台的推广费和线下门店的租赁费、销售人员的薪酬支出较大，销售费用率随之较高。公司自2024年度开始调整销售战略，减少了投入产出效率低下的渠道投入。但由于报告期内总营收下降，导致公司销售费用率较上年同期有所上升。

研究一下倍轻松的“大后方”，粮草、弹药比较紧凑。2025年上半年，倍轻松销售费用、财务费用分别较上年减少27.15%、156.88%。研发费亦同比减少12.43%。今年2月，倍轻松副总经理、核心技术骨干储清华因“个人原因”辞职。

雪上加霜的是，近年来，令倍轻松在资本市场形象大为受损的一个导火索——由马学军亲手点燃。

创始人资金占用！一石激起千层浪。2024年年报显示，马学军通过深圳市星佳顺贸易有限公司（简称“星佳顺”）形成资金占用。具体时间线是：2024年9月11日，倍轻松转出200万元至星佳顺，2024年9月12日对方已归还。2024年12月10日至2024年12月12日，倍轻松累计净额转出5200万元至星顺佳，形成关联方资金占用。

2024年12月18日至2024年12月31日，通过星佳顺、深圳市结香花信息服务有限公司等5家公司以及马学军之妹马蓉总计归还8200万元资金，期末形成其他应收款余额3711万元，其他应付款余额6711万元。利息0.15万元于2025年4月30日前由星佳顺结清。

2023-2024年度，马学军通过员工向公司借款，形成资金占用。2023年马学军通过员工借款577.69万元，2023年已全部归还本金。2024年马学军通过员工借款683.29万元，2024年度已归还360万元，剩余本金323.29万元。2023年员工借款利息3.12万元，2024年度员工借款利息8.37万元，2025年1-5月员工借款利息3.81万元，员工借款利息共计15.31万元。截至2024年年报出具日，倍轻松收到员工转回剩余本金323.29万元和利息15.31万元。

今年7月，倍轻松制定的防范控股股东、实控人及关联方占用公司资金专项制度显示，公司董事、高级管理人员擅自批准发生的控股股东、实控人或关联方资金占用，均视为严重违规行为，董事会将追究有关人员责任，严肃处理。

03

实控人资金占用“以后不会再有”

业绩不佳如何自救？

针对实控人资金占用一事，倍轻松对外表示，主要源于管理层对相关法规制度了解不足，执行尚存在缺陷与不足。公司将加强员工借款管理；完善预付账款管理；加强培训学习，提高合规意识。

对于实控人资金占用这件敏感事件，倍轻松方面表示，相关信息已做了披露，现在已全部完成了整改。

香颂资本执行董事沈萌分析，实控人占用资金属于违法违规行为，特别是在经济下行或大股东自身决策失误的背景下。据他观察，类似事件在A股出现的概率很大，而实控人占用资金事件的发生说明“企业内控制度存在缺陷”。





图源：罐头图库

不过倍轻松老板也做过增持。2023年10月26日，马学军拟自2023年11月1日起6个月内增持公司股份，合计增持金额不低于1000万元且不超过2000万元。截至目前，公开信息显示，马学军已累计增持股份18.5812万股，占公司总股本的0.22%，合计增持金额696.8万元（不含交易费用）。公告同时表示，马学军将会继续增持。

另据倍轻松6月披露，今年4月，公司通过集中竞价交易方式回购公司已发行的部分普通股股票，回购股份资金总额不低于4000万元，不超过8000万元，回购股份价格不超过49.8077元/股。回购资金来源为自有资金和股票回购专项贷款资金，回购目的主要为维护公司价值及股东权益并用于出售。

据沈萌分析，倍轻松需要积极寻求消费者新偏好，否则在市场竞争中容易被取代。因为智能按摩器的市场需求缺少刚性，属于一个营销概念，当经济下行，对这种有限的需求冲击性会很大，此外产品也缺少差异性优势。

2025年上半年，倍轻松研发人员有113位，同比减少9位。研发人员平均薪酬为16.28万元，高于上年同期的14.83万元。研发投入总额占营收比例7.02%，同比增加1.91%。

和手机一个道理，按摩器对更新迭代的速度要求同样比较高。倍轻松方面表示，研发投入占比是上升的，而且有些研发的投入与销售情况相关联，比如要推新品，就会随着销售需求进行一些研发。尽管数据显示上升，但倍轻松方面坦言“1.91%”这个比例“确实是很小”。

你使用过倍轻松的产品吗？感受如何？评论区聊聊吧。

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